Какие законодательные изменения ожидают инвесторов в 2017 году

Главные трансформации правил игры для частных инвесторов — разделение на категории, дешёвые инструменты, экзамены — вступят в силу не раньше середины 2018 года. Но и в 2017-м рынок ожидает пара инициатив, каковые смогут воздействовать в том числе на доходность вложений.

Какие законодательные изменения ожидают инвесторов в 2017 году

Экономия на налоге

В первых числах Декабря правительство внесло в государственную думу закон, что освобождает от НДФЛ купонный доход, полученный по рублевым облигациям русских эмитентов, выпущенных в 2017—2020 годах. На другие долговые бумаги распространять льготу пока не планируется. Другими словами, к примеру, в случае если в следующем году инвестор приобретёт облигацию, выпущенную в 2016 году, налог ему нужно будет заплатить, пояснял на форуме «Розничный инвестор» помощник главы департамента экономической политики Министерства финансов Андрей Воронцов.

Ко второму чтению законопроекта ЦБ собирается подготовить поправки, предусматривающие освобождение от НДФЛ купонных доходов по всем торгуемым долговым бумагам, в случае если инвестор держит их до погашения. Кроме этого предполагается, что налогом не будет облагаться отличие между ценой продажи и покупки инвестиционного пая. Как пояснила глава департамента развития денежных рынков Банка России Елена Чайковская, это коснется фондов ценных бумаг независимо от того, инвестируют они в акции либо в облигации.

Но в портфеле фонда должно быть не меньше 90% ценных бумаг.

Участники рынка вспоминают, что еще во второй половине 90-ых годов двадцатого века, по окончании дефолта, в денежном сообществе обширно обсуждалась необходимость нарастить количество долговременных пассивов — долгих безотзывных облигаций и депозитов. Но задача так и не была решена, исходя из этого и сейчас ЦБ трудится над тем, дабы вывести на рынок ценных бумаг частного инвестора и организовать привычку к долговременным инвестициям.

«Нужно дать должное регулятору, что принимает последовательность мер: это и налоговые льготы, и ранжирование клиентов по уровню риска, и прямо заявленная цель плюс 1 миллион активных клиентов на бирже, — говорит помощник председателя совета директоров ИК «Велес Капитал» Алексей Бушуев. — Но нужно четко осознавать, что клиенты не стоят в очереди за тем, дабы разместить собственные деньги».

Ведущий инвестиционный консультант ФГ БКС Сергей Скоробогатов уверен в том, что отмена подоходного налога способна лишь снизить доходность по облигациям и, по сути, не несет особенной пользы никому. «Для эмитентов уменьшится цена заимствования, а личный инвестор пускай и не заплатит подоходный налог, но и прибыль возьмёт меньшую, чем на данный момент», — отметил он.

Специалисты обращают внимание на то, что соперники банков и рынка ценных бумаг — МФО, Forex и денежные пирамиды — некуда не убежали. Исходя из этого необходимо не только вводить налоговые льготы, но и стимулировать спрос, растолковывать, обучать, рекламировать. «Кроме трансформаций законов, хорошими методами для масштабирования притока частных инвесторов будут повышение осведомленности населения об инструментах фондового рынка и увеличение денежной грамотности», — думает Скоробогатов. А Алексей Бушуев опасается, что импульс к увеличению вложений в облигации может уйти «в песок». «Сняв политическую значимость — переведя вкладчиков из банков в облигации, — ЦБ может успокоиться и не довести реформу рынка потребительских финансов до конца — до формирования устойчивой привычки размещать накопления через рынок ценных бумаг», — вычисляет он.

Миллион на взнос

Еще один закон, внесенный в государственную думу в декабре, касается личных инвестиционных квитанций. Он предполагает повышение суммы начального взноса на ИИС с нынешних 400 тыс. до 1 млн рублей. В последующие периоды возможно будет вносить до 400 тыс. рублей каждый год. Один из авторов документа, глава комитета Государственной думы по денежному рынку Анатолий Аксаков уверен в том, что предлагаемые трансформации разрешат привлечь больше частных инвесторов на фондовый рынок.

Наряду с этим предельный размер налогового вычета до тех пор пока поменять не планируется, он будет ограничен 52 тыс. рублей.

Андрей Воронцов из Министерства финансов уверен в том, что повышение вычета возможно рассмотрено позднее, в то время, когда «динамика открытия ИИС разрешит к этому вопросу подойти более без шуток». Он кроме этого поведал, что на рассмотрении в правительстве находится концепция законопроекта о страховании квитанций, открытых физлицами у опытных участников рынка ценных бумаг. Предполагается, что рыночные риски страховаться не будут, а большие компенсационные выплаты, как и в банковском сегменте, ограничат суммой в 1,4 млн рублей.

В Минфине на данный момент обсуждается более конкретное описание того, что вычислять страховым событием, и формирование компенсационного фонда, механизм уплаты и размер взноса.

Согласно точки зрения главы управления интернет-трейдинга компании «Открытие Брокер» Александра Дуброва, страховка разрешит выравнять условия безопасности хранения денег на депозитах и ИИС. «Страховать необходимо невозможность банкротства исполнения и риск брокера обязательств перед клиентами», — вычисляет он. А повышение начального взноса до 1 млн рублей, он утвержает, что значительного прироста количества ИИС не повлечет. А также — из-за сохранения на прошлом уровне суммы налогового вычета. «Хорошим эффект возможно для активных спекулянтов, которым выгодно применять вычет на доход, полученный по итогам торговли за трехлетний период», — вычисляет Дубров.

Директор по стратегическому формированию УК «Альфа-Капитал» Вадим Логинов кроме этого считает, что повышение взноса без повышения размера вычета не сыграет значительной роли для привлечения клиентов на ИИС. «Да, это, непременно, повышает удобство для некоторых инвесторов. Но для преобладающего большинства это не принципиально, что видно по размеру денег на квитанциях. Всецело пока не выбирается планка в 400 тысяч рублей, и она не оказывает сдерживающего влияния», — отмечает он.

А вот совокупность страхования, согласно точки зрения Логинова, имела возможность бы сыграть значительную роль, в особенности психотерапевтическую, в плане стимулирования. «Да, рыночные риски не планируется страховать, но в банках также страхуется риск отзыва и банкротства лицензии. на данный момент круг провайдеров ИИС приближается к сотне профучастников, и увеличиваются риски появления не самых больших и устойчивых игроков», — говорит Логинов.

Пенсионная неразбериха

Больше всего трансформаций касается сегмента, что пока не воспринимается многими как инвестиция, — пенсионных отчислений. Однако пара инициатив правительства и ЦБ в отношении негосударственных пенсионных фондов смогут без шуток оказать влияние на доходность инвестиций.

В декабре первый помощник главы центробанка Сергей Швецов заявлял, что закон о новой необязательной накопительной совокупности может показаться уже к весне 2017 года. До тех пор пока с социальным блоком правительства идут споры о необходимости и гарантии накоплений автоматического вхождения в совокупность всех граждан.

«За качеством активов, в каковые НПФ вкладывают накопления россиян, следит ЦБ, и совокупность гарантирует сохранение этих денег. До тех пор пока гос гарантии распространяются лишь на номинал взносов, без ограничений по сумме», — напоминает президент Национальной ассоциации негосударственных пенсионных фондов (НАПФ) Константин Угрюмов. Механизм, при котором возможно гарантирован инвестиционный доход по накоплениям либо его часть, потребует дополнительных затрат со стороны НПФ, говорит он: им нужно будет увеличить размер взносов в совокупность гарантирования. «Это может отразиться на размерах будущих накопительных пенсий граждан — сократятся доходы фондов, соответственно, уменьшится и уровень пенсий.

Исходя из этого предложение требует тщательной проработки», — вычисляет Угрюмов.

Что касается необязательного формата, согласно точки зрения Угрюмова, у совокупности значительно больше шансов на функционирование, в случае если человек будет пребывать в ней по умолчанию, наряду с этим постоянно сможет отказаться, написав соответствующее заявление. В случае если же сделать формат участия необязательным, на чем настаивает социальный блок правительства, совокупность личного пенсионного капитала не получит. «Россияне не готовы всецело добровольно копить на пенсию, а правильнее, и нести куда-то деньги. Это ментальность наших соотечествеников.

Категория работодателей кроме этого откажется от участия в личном пенсионном капитале, поскольку обслуживание совокупности для них — дополнительная нагрузка», — уверен Угрюмов.

очень плохо оказать влияние на доходность инвестирования пенсионных средств может и мысль ЦБ об необходимом ежедневном раскрытии НПФ собственных сумок, и возможность получения фондами предписания регулятора о компенсации убытков либо потерянной пользы.

«Мысль раскрывать структуру инвестпортфелей фондов верная — инвестирование должно быть основано на правилах разумности, качества и целесообразности размещаемых активов. Но сама реализация данной идеи выглядит пара необычно. В случае если мы будем раскрывать портфель на ежедневной базе, это станет отходом от правил конкурентной борьбы и приведет к усредненности сумок», — отметил председатель совета директоров УК «КапиталЪ» Вадим Сосков.

Согласно его точке зрения, необходимо возвратиться к практике, которая была до 2008 года: сумки раскрывались каждый квартал, не только по структуре и составу, но и по конкретным эмитентам. Это разрешало осуществлять контроль добросовестность управляющих и качество активов. Наряду с этим риск усредненности сумок был исключен.

на данный момент сумки раскрываются только по структуре и составу.

«При раскрытии портфеля НПФ лишь по эмитентам клиенты фондов и рыночные игроки смогут сделать неоднозначные оценки портфеля, поскольку они не будут обладать полной информацией, а также по дюрации и доходности. Обязана показаться прекрасно выстроенная совокупность раскрытия информации, новый стандарт индустрии НПФ, согласованный всеми участниками отрасли», — говорит исполнительный директор негосударственного пенсионного фонда «Сафмар» Евгений Якушев. председатель совета директоров НПФ «Будущее» Николай Сидоров уверен в том, что предлагаемые трансформации добавят фондам прозрачности, но одновременно с этим смогут повлечь за собой манипуляции рынком.

Что касается выплате убытков, согласно точки зрения Вадима Соскова, она, непременно, нужна, но необходимо выяснить наряду с этим долговременный инвестиционный горизонт. Он утвержает, что первоначально при происхождении данной идеи преследовалась благая цель — в случае если фонд при наличии двух активов с однообразным качеством, но с различной доходностью размещает в менее прибыльный, у регулятора появляются вопросы к управляющему. «В случае если же мы не определим инвестиционный горизонт — год либо кроме того пять лет, — смогут появляться коллизии. Так, в 2008 году инвестиции в акции Сберегательного банка в определенный период приводили к большим убыткам фонда. Наряду с этим на горизонте двух-трех лет эти же бумаги приносили двукратную прибыль.

Это сверхсложный механизм мотивированного суждения, по причине того, что при определенных событиях он может давать сбои», — отметил Сосков.

Согласно его точке зрения, более верным было бы возвратиться к идее бенчмарков. на данный момент совокупности риск-менеджмента и НПФ, и УК структурированы — ЦБ предъявляет к ним достаточно твёрдые требования. Каждые НПФ и УК определяют бенчмарки для собственного развития. «В другом случае мы снова возвращаемся к годовому безубыточному инвестированию. Может ситуация , что фонд продемонстрировал доходность минус 1% по году, а другие — минус 10%.

Тот, что продемонстрировал минус 1%, сработал лучше, но при компенсации убытков он поднимется вровень с теми, кто продемонстрировал нехороший итог, — привел пример Сосков. — До тех пор пока инвестиционный горизонт в документах не выяснен. На мой взор, самоё правильным было бы установить его на уровне как минимум несколько лет».

Евгений Якушев, комментируя возможность вынесения предписания ЦБ из-за потерянной пользы, напомнил, что в ряде государств (к примеру, в Словакии) были попытки ввести подобные нормы. В итоге пенсионные фонды ушли в консервативную инвестиционную стратегию, что снизило доходность пенсионных вложений для их клиентов.

Евгения Носкова

Источник: finance.rambler.ru

Трансформации в законодательстве 2017 год


Увлекательные записи:

самые релевантные статьи, обнаруженные сайте: