«Русал» готовит евробонды и продажу кремниевых заводов

"Русал" с 20 января начинает road show еврооблигаций в Европе, Азии и Северной Америке, собираясь привлечь от $500 млн для рефинансирования части долга (всего около $8 млрд).

«Русал» готовит евробонды и продажу кремниевых заводов

Компания продолжит и оптимизацию активов, разглядывая продажу двух кремниевых фабрик, разрешающих «Русалу» не закупать китайское сырье. Потенциальный спрос на бонды источники «Ъ» на рынке оценивают достаточно оптимистично. Рефинансирование долга к выплате в 2017 году некритично для компании, полагают аналитики, поскольку при сохранении цен на алюминий и курса рубля «Русал» возьмёт достаточный вольный финансовый поток.

«Русал» рассчитывает привлечь от $500 млн при дебютном размещении еврооблигаций на срок до пяти лет, поведали источники «Ъ» на инвестрынке. День назад организаторы выпуска — 13 интернациональных и русских банков — разослали потенциальным инвесторам проект проспекта (имеется у «Ъ»), в котором говорится, что средства от размещения должны пойти на рефинансирование долгов компаний «Русала», в том числе перед банками-организаторами. С 20 января пройдут road show в Европе, Азии и Северной Америке.

Чистый долг компании на конец третьего квартала 2016 года составлял $8,3 млрд, либо 3,5 ковенантных EBITDA. В 2017 году «Русалу» предстояло выплатить около $1 млрд, следовало из презентации компании. Но, сказала в декабре «Интерфаксу» финдиректор «Русала» Александра Бурико, «по окончании нескольких досрочных погашений» сумма снизилась до $800 млн.

На данный момент мы разглядываем привлечение новых кредитов, прежде всего с целью рефинансирования долга,— сказала госпожа Бурико.

А директор по стратегии, финансовым рынкам и развитию бизнеса «Русала» Олег Мухамедшин ранее говорил, что кроме еврооблигаций компания наблюдает и на возможность размещения облигаций в юанях («панда-бонды»). В ноябре агентство Рейтерс информировало, что компания наняла китайский инвестбанк China International Capital Corporation для организации «панда-бондов» на 10 млрд юаней ($1,5 млрд).

«Русал» может привлечь средства и от продажи имущества остановленного в 2013 году Полевского криолитового завода на Урале и двух кремниевых фабрик на Урале и в Иркутской области (производство в 2015 году — 60 тыс. тысячь киллограм, за первое полугодие 2016 года — 29,4 тыс. тысячь киллограм), направляться из проекта проспекта. В отчете за 2015 год «Русал» информировал, что улучшил разработке на кремниевых фабриках, продукция которых употребляется для выпуска алюминиевых сплавов, дабы избежать закупок сырья в Китае. Но на данный момент компания разглядывает эти активы как «неключевые», продажа которых не повлияет на бизнес. С кем идут переговоры, не раскрывается.

В «Русале» не ответили на запрос «Ъ».

Для «Русала» (второй производитель алюминия в мире) выпуск еврооблигаций будет дебютным — с учетом этого и широкого круга банков-организаторов на бумаги должен быть спрос, уверен собеседник «Ъ» в одном из инвестбанков. Теоретически часть бумаг смогут выкупить и кредиторы компании, но им легче напрямую рефинансировать долг, додаёт второй собеседник «Ъ» на рынке. Олег Петропавловский из БКС считает, что «Русал» может разместить бонды под 5-5,5% годовых, и привлечь $500 млн в полной мере реально.

В случае если первичный алюминий будет держаться на уровне $1,8 тыс. за тонну, а рубль не укрепится от текущего уровня в 59 руб./$, то вольный финансовый поток компании по результатам 2016 года может составить около $500 млн, барыши от пакета «Русала» в «Норильском никеле» (28%) — еще около $800 млн, так что рефинансирование долга к выплате в текущем году не критично для компании, показывает аналитик. Продажа маленьких русских активов нейтральна для финансов «Русала», уверен он.

Источник: finance.rambler.ru

Сохраняем парную рекомендацию — шорт по Северстали и лонг по НЛМК


Занимательные записи:

самые релевантные статьи, обнаруженные сайте: